“女版巴菲特”眼中未来五年的投资与科技趋势(全文精译)

“以5年最短期限寻找颠覆性创新的科技公司。”

本文为元气资本第77篇原创文章

分析师)Rexi,钱立涛,张润凡

核心内容

1、深度学习、AI与虚拟世界

2、比特币的未来

3、电动汽车与自动驾驶打车服务的未来

4、硬科技将进一步改变人们生活

5、健康医疗与基因测序

美国ARK Investment Management LLC(方舟投资)是由被号称“女版巴菲特”的Catherine Wood在2014年所创建的以ETF为主的投资管理公司。

公司目前管理着5支ETF:ARKG、ARKQ、ARKK、ARKW和ARKF。Catherine Wood的投资理念是以5年为最短期限,寻找具备颠覆性创新(Disruptive business model)与未来科技概念的发展中公司,可以看出在其构建投资组合的标的选择上,该原则得到了贯彻。

方舟投资在2014年刚创立后的3年里收益较差,几乎无法完成公司的收支平衡,然而在2017年开始,Netflix、Salesforce、DNA测序仪Illumina、数字支付处理器Square和数字健康提供商AthenaHealth等科技公司股价飙升的带动下,方舟的总管理资产增长了10倍(包含新注入资金与持仓资产升值)。而随后便是近年来最为人熟知的,该基金公司在特斯拉上长期投资所获得的丰厚回报。根据按SEC要求在2020年10月30日最新披露的SEC文件上显示,方舟投资截止2020年9月30日持仓总额为168.61亿美元。

最为市场投资者熟知的投资要算是特斯拉,根据SEC历史披露来看,公司自2016年12月起便已开始建仓特斯拉,截止2020年9月30日文件来看,特斯拉占公司目前投资仓位的8.73%。披露数据期间,特斯拉的股票共上涨1,881%。

ARK基金不定期会在其官网上更新各类研报,向关注他们的投资者传递最新的投资理论和关注行业。而其中最知名,也是最详尽的报告当数自2017年起,每年一期的Big Ideas系列。Big Ideas系列会把那些最值得关注的高新技术/行业投资机会直观而详尽地浓缩在一份综合性的PPT报告中并公开给整个互联网。

2021年1月26日,ARK上传了最新的Big Ideas 2021,ARK将深度学习、自动驾驶、电动汽车、多种癌症筛查等多项时代前沿技术分类整理成了15个不同板块。在进行了思考和深度研究之后,将其中潜藏的巨大投资机会毫无保留的通过这份报告公开给了那些同ARK基金一样,希望凭借投资颠覆性技术而领先市场的投资者们。

以下为精译内容(点击可查看大图):

第一部分:深度学习、AI与虚拟世界

虚拟世界:电子游戏成为除了工作和家的第三大去处

第二部分:比特币的未来

“女版巴菲特”Catherine Wood是比特币的忠实粉丝。2015年,当很多投资者还不太清楚比特币是什么之时,ARK Invest旗下的ARKW便已入局,投资了灰度投资公司(Grayscale Investment Trust)发行的GBTC,当时,比特币价格仅250美元。

ARK认为,虽然比特币的价格不断刷新记录,但其基本面仍然健康。市场参与者和投资者逐渐成熟,一些公司(比如Square和Microstrategy)已开始考虑配置比特币,将其视为类似于现金的资产类别,且早期投资者获利越来越多。这为对以太坊等其他数字货币的认知与交易打下了基础,刺激着金融创新迎来一波新浪潮,市场参与者可以绕开传统金融中介,直接介入包括信贷、做市、交易、托管、投资在内的金融服务与综合型美元风险敞口。

比特币提供了所有配置资产中最引人注目的风险回报。在过去十年,比特币是唯一与其他传统资产相关性较低的资产。ARK预测,未来十年,网络资本将达到1-5万亿美元,其交易量在未来6年内将会超过全球外汇现货市场的交易量。此外,机构投资者将能以更多方式买卖比特币,对比特币的价格产生实质性的影响。

机构投资者进场

第三部分:电动汽车与自动驾驶打车服务

ARK对于汽车出行领域的看法显然要领先市场一步,从特斯拉的暴涨中充分获利后的ARK对新能源汽车的乐观预期不减反增。同时ARK也预计,自动驾驶的日趋成熟将从根本上改变人们的出行习惯。

随着汽车用电池的成本不断下降,电动汽车的性能提升,电动汽车的性价比已经不言而喻。2020年全球电动汽车规模已达220万辆,而ARK预计,82%的年复合增长率将在2025年推动电车市场到达4,000万辆,从而占据全球汽车市场的40%份额。

除了电动汽车的平价化和大众化,自动驾驶也将成为人们出行方式变革的重要因素。由世界上的科技巨头们引领的自动驾驶技术正在不断进步,传统的出租车市场或将面临颠覆性的改变。而其结果便是自1934年汽车制造实现工业流水化后的出行成本终于迎来本质上的大幅降低,从0.7美元每英里下降到0.25美元每英里。人们会从这一科技浪潮中获得史上最方便,最便宜的点对点出行模式,同时社会将全面迎接自动驾驶所带来的各类额外福利。

电动汽车:可能扩大2倍到4000万辆

自动化:工业机器人需求即将迎来拐点

自动驾驶打车服务:将统治都市交通

第四部分:硬科技将进一步改变人们生活

无人机,轨道航空,自动机器人……那些在过去几年时常被人们津津乐道,但又在生活中不见踪影的科技终于要来了。

2020年新冠疫情肆虐全球,无接触快递/送餐等服务常态化,但事实上,真正的无人运输已经近在咫尺,美国制造业早在2015年便已实现的机器人密度也将拓展到全行业。自动化所带来的经济效益将彻底改变目前“无偿劳动”的格局,就像当时的洗衣机一样。

3D打印的增材制造优势潜力也将完全释放,ARK预计3D打印市场将以6%的年复合增速在2025年增长至1,200亿美元,为社会提供廉价但又高品质的各类商品。

更低成本的火箭和卫星拓宽了航天工业的发展道路,近地轨道所带来的低延迟,高持续性网络会成为全球网络覆盖的最强助力,而超音速私人飞机的量产也会为那些更在意时间成本的人们提供一个更快的全球出行网络,从而诞生一个2,700亿美元的超音速飞行市场。

无人机快递:2030年可承担大量网购快递

轨道航空:超音速飞机的需求将直线上升

3D打印:未来5年将实现60%年复合增速

第五部分:健康医疗与基因测序

ARK Invest在2020年暴涨170%,重仓的CRISPR基因编辑公司三巨头——CRISPR(CRSP.O)、Intellia(NTLA.O)、Editas(EDIT.O)从去年12月至今股价齐涨。

ARK管理人“女版巴菲特”Catherine Wood曾在接受彭博社采访时说,基因组股票将是未来五年推动她的投资组合收益的主要来源。她相信“下一代FANG(Facebook、Amazon、Netflix、Alphabet/Google)将来源于基因组领域,这是因为DNA测序,人工智能和基因疗法的融合将治愈疾病。”

ARK认为,第三代DNA测序技术“长读测序”(Long-Read Sequencing,LRS)是基因组革命背后的驱动力,未来将迅速获取市场份额。其市场规模将以82%的CAGR扩张,从2020年的2.5亿美元增长到2025年的50亿美元左右。

多种癌症筛查的成本已从2015年的30000美元下降到现在的1500美元,降低了20倍;预计到2025年将再降低80%至250美元。因此,美国多种癌症筛查的市场规模将达到1500亿美元,一项多种癌症筛查方案可以减少美国每年66000例癌症死亡病例,挽救140万人的生命。

细胞和基因疗法尚处于早期阶段,第二代疗法将从液体肿瘤转向实体肿瘤、从自体细胞疗法转向异体细胞疗法、从体外基因编辑转向体内基因编辑,使肿瘤治疗的潜在目标市场增加20倍以上。2010年以来,基因治疗和编辑试验增加了五倍。ARK预计,异体细胞疗法将创造2500亿美元的增量收入。

长读测序市场:未来5年年复合增速82%

多种癌症筛查「已接近可报销价格」

创新能将肿瘤治疗潜在市场增加20倍以上